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 中信證券認為，氟化工行業自2011年景氣高點回落以后，目前處在周期底部，大部分主流產品的價格和盈利能力都處在歷史的低位。認為由于下游空調、汽車需求穩定，目前上游螢石供應緊張的局面將快速向下游傳導，導致氟化氫、R22、制冷劑和聚合物產品價格快速上漲，企業盈利能力將得以快速上升。

　螢石礦企業污染嚴重，加之礦石的不可再生性，政策和環保壓力下產能明顯收縮(其中一部分是由于環保要求嚴格導致環保投入需要大幅增長；另外一部分是由于三年一續的采礦安全證到期后政府不予展期)，導致螢石的供應從2016年四季度開始明顯呈現趨緊的態勢。預計上游螢石礦和螢石精粉(氟化氫的原料)供應趨緊局面將延續。隨著制冷劑的升級，對氟元素的需求呈現代級的明顯增長。在發展中國家全面從二代向三代升級的過程中，制冷劑中氟元素的質量比例明顯增長對氟元素的需求明顯增長。而在《蒙特利爾議定書》的要求下，海外逐步淘汰二、三代含氟制冷劑，海外供應商逐步退出市場，配套的含氟橡塑材料和空調維修市場面臨原料供應缺口，只能增加從中國采購，對氟元素的需求也在快速增加。雖然R22作為制冷劑長期來看將逐步退出歷史舞臺，但總需求量仍會伴隨下游產品市場份額增長而穩步增長。

目前我國R22的生產和銷售嚴格實行配額管理，按照環保部要求，2017年我國R22的產量將控制在52萬噸以內。如果考慮到一些退出和未開的裝置，我國R22的有效產能約為57萬噸左右，行業開工率超過90%。下游需求方面，空調2016年末起補庫存帶來內銷、外貿的持續旺盛，此行情大概率至少將保持到2017年上半年。汽車行業整體持續穩定增長(近5年全球增速始終保持在2%至5%之間)，進入2016年下半年以來，國內汽車增速提高，同比增長在20%左右。